<table><tr><th>From:</th><th>McCaffrey, Carlyn &lt;</th></tr><tr><td>Sent:</td><td>Thursday, January 31, 2013 9:43 PM</td></tr><tr><td>To:</td><td>Yopp, Mark</td></tr><tr><td>Cc:</td><td>Jeffrey Epstein; Rosen, Arthur, Kirschner, Elyse; Heller, Amy</td></tr><tr><td>Subject:</td><td>FW: FW: Re:</td></tr></table>

Mark,

<= class=MsoNormal>while you're researching this issue, please also=see if there's any authority for imposing a sales tax on the foreclosure o= a lien on tangible personal property when the foreclosure results in the =ender taking title.

=span style='font-size:10.0pt;font-family:"Arial","sans-serif";color:navy=>Carlyn S. McCaffrey | Partner McDermott Will & Em=ry LLP | 340 Madison Avenue, New York, NY 10173
 | <=span> <mailto:>
+</=pan> | www.mwe.com <http://www.mwe.com>

From: Jeffrey Epstein tmailto:jeevacation@gmai=.comj
Sent: Thursday, January 31, 2013 4:38 PM
To: Mc=affrey, Carlyn
Subject: Re: FW: Re:

<= class=MsoNormal>

would there be a sales tax on foreclosures? &n=sp; sorry,

On Thu, Jan 31, 2013 a= 5:31 PM, McCaffrey, Carlyn < <mailto > wrote:

Here's a thought from Amy Heller, one of my partners.

Carlyn S. McCaffrey I Partner

McDermott Will & Emery LLP | 340 Madison Avenue, New York, NY 10173
 | </=pan>  <mailto:  > | www.mwe.com
<http://www.mwe.com= target=>

=nbsp;

From: Heller, Amy Sen=: Thursday, January 31, 2013 4:29 PM To: McCaffrey, CarlynSubject: RE: Re:

Can you put the art and possible some liquid asse=s in an LLC?

</=>

Amy E. Heller<=span>

McDermott Will & Emery LLP | 340 Madison Avenue= New York, NY 10173
(n)  (f) 
|<=span>  <mailto: > | www.mwe.com

From: McCaffrey, Carlyn
Sent: Th=rsday, January 31, 2013 4:24 PM
To: Yopp, Mark
Cc: Ros=n, Arthur; Heller, Amy; Kirschner, Elyse
Subject: FW: Re:=o:p>

Can =ou find any authority under the NY sales tax law that;</=>

1. A sale b=tween a grantor trust and its grantor is either subject to or not subject =o the sales tax. or

2. If a grantor retained annuity trust =s funded with art and the annuity payments to the grantor are subsequently=funded with interests in that same art that:

<=pan style='font-size:11.0pt;font-family:"Calibri","sans-serif";color:#1F=97D'>

&nb=p; a. th= transfer to the grantor annuity trust is either subject to or not subject=to the sales tax

&=bsp; b. the annuity payments made with inter=sts in the art are either subject to or not subject to the sales tax

I k=ow there is authority that grantor retained annuity payments funded with r=al estate interests will be subject to the real property transfer tax.

1= you don't know what a grantor retained annuity trust is you can call eith=r me, Elyse or Amy and we'll explain it.

www.mwe.com<=a>

From: Jeffrey Epstein (mailto:jeevacation@gmail.coml
Sent: Thursday, J=nuary 31, 2013 4:11 PM
To: McCaffrey, Carlyn
Subject: =e: Re:

understood,=lm in search of authority, if he had put the art in day one, t=ere wouldn't be a sales tax. on contribution to the grat. would ther= have been on the pourover.? is there case law , ?=nbsp; my accts agree with me, but i pay them . so i discount it=/o:p>

On Thu, Jan 31, 2013 at 5:05 PM, McCaffrey, Carlyn &l=;████████████████████ = <mailto:█████████████████████> >
wrote:

Yes - the trust pays=and then leon would pay if he took it back.

<=pan style='font-size:11.0pt;font-family:"Calibri","sans-serif";color:#1F=97D'>

Remember when you're thinki=g about this issue that it's not really a substitution power. We ref=r to it as that but if you look at the trust language, you will see that t=at's not what it says. It says that the settlor has the power to rea=quire and acquire trust property by substituting therefore other property =f an equivalent value.

## Carlyn S. McCaffrey I =Partner

McDermott Will & Emery LLP | 340 Madison Avenue, New York, NY 10173
<blackened out> <te> | jeevacation@gmail.com <mailto:

target=> ]
Sent: Thursday, January 31, 2013 4:=3 PM
To: McCaffrey, Carlyn
Subject: Re:

so that the trust pays? &nbs=; then if leon wantss to substitutiie cash he pays. = i am aware of 1031 but I spoke to a calif sales tax person and she =aid not under substruion provision. but could not point to aut=ority either

On Thu, Jan 31, 2013 at 4:56 PM, Mc=affrey, Carlyn < <mailto:████████████████████> > wrote:

th= person who pays the sales tax is the person who is acquiring the tangible=personal property, i.e., the paintings. yes - it could happen multip=e times just like it can happen with individuals. If, for example, l=hold a painting for investment purposes and make a section 1031 exchange, = pay sales tax. If I make a second 1031exchange, I pay another sale= tax, etc.

=p class=MsoNormal style='mso-margin-top-alt:auto;mso-margin-bottom-alt:auto;margin-left:.5in'>Carlyn S. McCaffrey
| Partner

McDermott Will & Emery LLP I 340 Madison Avenue, New York, NY 1=173

## Carlyn S. McCaffrey I =Partner (cont.)

<te <mailto: > |

www.mwe.com

From: Jeffrey Epstein (m=ilto:jeevacatio=@gmail.com <mailto:jeevacation@gmail.com> J
Sent: Thursday, January 31, 2013 3:45 PM
=o: McCaffrey, Carlyn
Subject:

my irs people , also now can't see s=bstitution provision causing sales tax , as it could happen multiple times=over the life of the trust, setllor could not be liable for sales ta= , or is the trust the seller and the settlor the buyer?

****_=*****

The information contained in this communication is confidentia=, may be attorney-client privileged, may constitute inside information,=and is intended only for the use of the addressee. It is the property o= Jeffrey Epstein

Unauthorized use, disclosure or copying of this

and may be unl=wful. If you have received this communication in error, please notify u= immediately by return e-mail or by e-mail to jeevacation@gmail.com <mailtoleevacarion@gmail.com> , and destroy=this communication and all copies thereof, including all attachments. c=pyright -all rights reserved

********************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************

*****************=br>l RS Circular 230 Disclosure: To comply with requirements imposed by the=IRS, we inform you that any U.S. federal tax advice contained herein (incl=ding any attachments), unless specifically stated otherwise, is not intend=d or written to be used, and cannot be used, for the purposes of (i) avoid=ng penalties under the Internal Revenue Code or (ii) promoting, marketing =r recommending to another party any transaction or matter herein.

=br>

This message is a PRIVILEGED AND CONFIDENTIAL communication. This m=ssage and all attachments are a private communication sent by a law firm a=d may be confidential or protected by privilege. If you are not the intend=d recipient, you are hereby notified that any disclosure, copying, distrib=tion or use of the information contained in or attached to this message is=strictly prohibited. Please notify the sender of the delivery error by rep=ying to this message, and then delete it from your system. Thank you.
*_*_********************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************

************

Please visit http://www.mwe.com/ for more informa=ion about our Firm.

--
****************************************************=*
The information contained in this communication is
confidential, m=y be attorney-client privileged, may

## Carlyn S. McCaffrey I =Partner (cont.)

constitute inside information, and=is intended only for the use of the addressee. It is the property of

Unauthorized use, disclosure or copying of this com=unication or any part thereof is strictly prohibited and may be unlawfu=. If you have received this communication in error, please notify us im=ediately by return e-mail or by e-mail to jeevacation@gmail.com <mailto:jeevacation=gmail.com> , and destroy thi= communication and all copies thereof, including all attachments. copyr=ght -all rights reserved

***_****

The information contained in this communication is confidential= may be attorney-client privileged, may constitute inside information, =nd is intended only for the use of the addressee. It is the property of=br>leffrey Epstein Unauthorized use, disclosure or copying of this =ommunication or any part thereof is strictly prohibited and may be unla=ful. If you have received this communication in error, please notify us=immediately by return e-mail or by e-mail to jeevacation@gmail.com <mailtoleevacat=on@gmail.com> , and destroy =his communication and all copies thereof, including all attachments. co=yright -all rights reserved

******************************************=******************************************

The information contained in this communication i= confidential, may be attorney-client privileged, may constitute ins=de information, and is intended only for the use of the addressee. It i= the property of Jeffrey Epstein Unauthorized use, disclosure or co=ying of this communication or any part thereof is strictly prohibitedand may be unlawful. If you have received this communication in error,=please notify us immediately by return e-mail or by e-mail to jeevacation@gmail.com4=>, and destroy this communication and all copies thereof, including =11 attachments. copyright -all rights reserved

=/html>=